蒋学熙律师

股权托管存在的问题

股权托管存在的问题

　　一、开展股权登记托管率低的问题

　　公股权实行第三方托管，是非上市公司股权质押融资的前提。过去银行之所以不办理非上市公司股权质押融资业务，主要因素就是非上市公司的股权没有像上市公司那样实行第三方托管，也无政府管理部门办理出质登记手续。《物权法》第二百二十六条规定：“以其他股权出质的，质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立。”首次明确了办理非上市公司股权出质登记的政府职能部门为工商行政管理部门，这就要求工商部门必须拥有非上市公司所有股东的登记信息，才能对申请办理股权出质登记的股东材料信息的真实性进行审核。但是目前工商行政管理部门办理非上市公司注册登记时，一般只登记公司前三位股东，其他股东只是备案。若登记所有股东的信息，工商部门的登记工作量将增加几十倍，还需投入巨资建立庞大的股东管理信息库。这都超出了工商部门人力和财力的许可。因此必须依托股权登记托管专业机构托管的非上市公司股权信息平台，为工商部门办理非上市公司的股权质登记提供依据。

　　二、托管机构自身问题

　　目前，股权托管是一个全新的领域，它需要社会各界的关心和扶持。对此有关专家建议，股权托管交易所应当树立诚信形象，让服务对象满意，以企业改制为先导，以股权托管为基础，以企业融资为目标，全力做好非上市股份公司的股权托管服务，为股权托管的顺利推进开个好头。一方面要建立好完善配套服务和有关研发、使用配套电子登记、查询系统，让股权登记托管为适应大规模无纸化交易需要的平台。另一方面，由于尚未出台关于非上市股份公司股权管理的政策文件，还希望能通过有关部门和政府积极支持，指定专门机构负责组织、指导、协调。股权托管会像很多新生事物一样存在诸多困难，社会各界应当勉力为其创造良好的发展环境，共同呵护股权托管的健康成长。

　　三、企业自身问题

　　众所周知，产权交易市场是实现产权流转的重要平台，规范股权管理是实现产权公开、公正、公平流转的基础和前提。现行的《公司法》规定的股东名册制度，本质上是一种信用制度，其操作环境取决于公司必须严格依法运行。但现在的情况是，大多数企业法律意识不强，即使建立起股东名册，也缺乏联网、发布、查询的公示条件。而股权转让等流转行为以及股权质押等融资行为，对股东名册的管理提出了很高的要求，一旦股东名册的公信力、公示力不足，企业的股权流转以及融资行为必然受到限制。这已成为当前非上市股份公司融资中的一个亟待解决的问题。